Đà tăng lãi suất bị chặn lại, cổ phiếu "vua" có lên ngôi?

Chính phủ vừa ban hành Nghị quyết 168/2026/NQ-CP với hàng loạt giải pháp nhằm ổn định lãi suất và bảo đảm thanh khoản cho nền kinh tế, qua đó chặn lại đà tăng lãi suất đang gây áp lực lên thị trường. Điểm đáng chú ý là yêu cầu nghiên cứu nâng tỷ lệ tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước được tính vào nguồn vốn huy động của các ngân hàng thương mại, đồng thời cho phép Bộ Tài chính chủ động quyết định hạn mức sử dụng ngân quỹ nhàn rỗi để gửi có kỳ hạn, có thể vượt mức 50% như trước đây.

Ông Tuấn dự báo lãi suất khó giảm sâu trong nửa cuối năm nhưng đà tăng sẽ chững lại, với điều kiện dòng vốn được kiểm soát đi đúng vào lĩnh vực ưu tiên. Sau khi các quy định mới được ban hành, cổ phiếu ngân hàng đã có những phiên giao dịch tích cực hơn, dù thanh khoản toàn thị trường vẫn thấp và khối ngoại tiếp tục bán ròng. Việc thị trường chứng khoán Việt Nam dự kiến được nâng hạng từ tháng 9/2026 cũng được kỳ vọng tạo thêm động lực thu hút dòng vốn.

Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo tác động từ chính sách đến thanh khoản và lãi suất không đồng đều giữa các ngân hàng. Những yếu tố quyết định triển vọng lợi nhuận như tăng trưởng tín dụng, chất lượng tài sản, nợ xấu và biên lãi ròng vẫn cần được theo dõi. Bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phòng Phân tích và Chiến lược thị trường của ACBS, đánh giá định giá cổ phiếu ngân hàng đang khá rẻ, chủ yếu do thanh khoản thị trường khan hiếm chứ không phải lo ngại về sức khỏe ngành. Bà khuyến nghị nhà đầu tư tích lũy dần các cổ phiếu ở vùng định giá hấp dẫn và theo dõi sát các yếu tố như tăng trưởng tín dụng, cung tiền M2, tỷ giá và chất lượng tài sản.

Công ty Chứng khoán Mirae Asset lưu ý nhà đầu tư nên quan tâm đến các ngân hàng hưởng lợi lớn từ chính sách mới, như nhóm quốc doanh, các ngân hàng có tỷ lệ CASA cao như Techcombank và MB, hay các ngân hàng cho vay mua nhà lớn như VPBank, HDBank, TPBank. Dù vậy, khuyến nghị chung vẫn là thận trọng, giải ngân từng phần có kiểm soát và duy trì tỷ lệ tiền mặt cao hơn bình thường trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tăng, theo bà Đặng Thị Lan Hương, Tổng giám đốc CTCP quản lý Quỹ Rồng Việt.