Lãi như PNJ-Lab làm kiểm định: Một vốn đôi lời

PNJ-Lab, công ty giám định trực thuộc CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận, đang thu hút sự chú ý sau khi nguyên giám đốc Đặng Ngọc Thảo bị bắt vì liên quan đường dây buôn lậu kim cương. Dữ liệu tài chính cho thấy doanh nghiệp này có quy mô tài sản khiêm tốn nhưng hiệu quả sinh lời vượt trội so với mặt bằng ngành.

Thành lập năm 2010, PNJ-Lab hoạt động trong lĩnh vực giám định kim cương, đá quý và kim loại quý theo tiêu chuẩn ISO/IEC 17025. Doanh nghiệp không kinh doanh mua bán mà cung cấp dịch vụ phân tích kỹ thuật và cấp chứng thư, thu phí dịch vụ. Mô hình này tạo nên cấu trúc tài chính khác biệt khi gần như không có hàng tồn kho hay đầu tư tài chính.

Đến cuối năm 2023, tổng tài sản PNJ-Lab đạt hơn 61 tỷ đồng, trong đó 41,2 tỷ đồng là các khoản phải thu và 19,2 tỷ đồng tiền cùng tương đương tiền. Doanh nghiệp không ghi nhận bất kỳ khoản nợ vay nào, vốn điều lệ 10 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế chưa phân phối lên tới 46,3 tỷ đồng, gấp 4,6 lần vốn điều lệ. Tổng nợ phải trả chỉ khoảng 5 tỷ đồng, đưa tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu về mức rất thấp, khoảng 0,1 lần.

Khả năng sinh lời của PNJ-Lab đặc biệt ấn tượng. Năm 2023, với 37,6 tỷ đồng doanh thu thuần, doanh nghiệp tạo ra khoảng 18 tỷ đồng lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh. Biên lợi nhuận gộp đạt 66,5%, cao gấp 2,4 lần mức bình quân ngành 28,1%. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu đạt 25,5%, gấp hơn 3,5 lần bình quân ngành 7,1%, còn tỷ suất lợi nhuận trên tài sản đạt 23,5%.

Về vụ việc ông Đặng Ngọc Thảo, kết quả điều tra ban đầu cho thấy từ năm 2024, đường dây này đã thực hiện 141 chuyến vận chuyển, đưa hơn 28.000 viên kim cương nhập lậu vào Việt Nam với doanh thu ước tính 280 tỷ đồng. Ông Thảo bị cáo buộc mua kim cương nhập lậu có thông số không trùng khớp giấy chứng nhận GIA, sau đó mài xóa mã số GIA, khắc lại mã PNJ-Lab và cấp chứng thư mới để hợp thức hóa nguồn gốc. Phía PNJ-Lab khẳng định vụ việc thuộc trách nhiệm cá nhân và hoạt động kiểm định vẫn tuân thủ đúng quy trình nghiệp vụ.

Đối với nhà đầu tư, vụ việc đặt ra câu hỏi về rủi ro quản trị tại công ty con của PNJ, dù mô hình kinh doanh cốt lõi của PNJ-Lab vẫn cho thấy hiệu quả vượt trội với nền tảng tài chính an toàn và khả năng sinh lời cao.