Khối ngoại còn bán ròng bao nhiêu và những cổ phiếu có thể chịu áp lực bán mạnh nhất?
Vĩ môTheo Công ty Chứng khoán VietinBank (VBSE), khối ngoại còn có thể bán ròng khoảng 51,5 nghìn tỷ đồng theo kịch bản cơ sở với xác suất 50%, và áp lực thoái vốn có thể kết thúc vào cuối quý I/2027. VBSE ước tính gần 88% quy mô bán ròng của chu kỳ dự báo đã diễn ra, nhưng chưa đủ cơ sở xác nhận dòng vốn đã đảo chiều.
Từ tháng 4/2023 đến nay, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng lũy kế 365,2 nghìn tỷ đồng trên HOSE, cao gấp 4,6 lần chu kỳ bán ròng giai đoạn 2021-2022. Riêng 15 tháng từ 08/2025 đến 10/2026, lượng bán ròng đạt 213,1 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 58,4% toàn chu kỳ.
Phân tích 67 cổ đông chiến lược tại 59 doanh nghiệp, VBSE xác định 34,8% tổng giá trị sở hữu nước ngoài thuộc nhóm đầu tư chiến lược, dài hạn, ít có khả năng bán qua khớp lệnh thông thường. Phần vốn danh mục có khả năng giao dịch được ước tính ở mức 726,9 nghìn tỷ đồng, trong đó HOSE chiếm 671,9 nghìn tỷ đồng. Các kịch bản tích cực và tiêu cực dự báo lượng bán ròng còn lại lần lượt là 15,7 nghìn tỷ và 123,5 nghìn tỷ đồng; giá trị kỳ vọng gia quyền khoảng 61 nghìn tỷ đồng.
Áp lực bán tiềm năng có thể dịch chuyển khỏi VIC và VHM, do quy mô sở hữu danh mục nước ngoài tại các cổ phiếu này đã giảm lớn trong 12 tháng gần đây. Ngược lại, TCB, MBB, HDB, MWG và HPG vẫn có lượng sở hữu nước ngoài đáng kể, chưa trải qua mức giảm tỷ trọng tương ứng trong chu kỳ hiện tại. Theo VBSE, đây có thể là những cổ phiếu tập trung áp lực bán nếu hoạt động tái cơ cấu danh mục tiếp diễn.
VBSE đánh giá thị trường có khả năng hấp thụ lượng bán ròng còn lại nếu áp lực cung được phân bổ tương đối đều theo thời gian. Trong kịch bản cơ sở, lượng bán dự kiến tương đương khoảng 2,6% thanh khoản bình quân mỗi phiên, ngay cả khi lấy thanh khoản tháng 9/2026, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2025, làm cơ sở. Giao dịch khối ngoại hiện chiếm khoảng 11% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường.