Thêm 763 tỷ đồng trái phiếu chảy về chủ đầu tư Eurowindow River Park

Công ty TNHH Thăng Long, chủ đầu tư dự án Eurowindow River Park, vừa hoàn tất đợt chào bán riêng lẻ lô trái phiếu THL12602 với tổng giá trị 763 tỷ đồng. Thông tin được công bố trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội ngày 2/7 cho biết lô trái phiếu gồm 7.630 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng mỗi trái phiếu, kỳ hạn 60 tháng, phát hành và hoàn tất trong ngày 29/6/2026, đáo hạn ngày 29/6/2031 với lãi suất cố định 10,39% mỗi năm.

Theo điều khoản phát hành, Thăng Long có nghĩa vụ mua lại bắt buộc 50% khối lượng trái phiếu đang lưu hành sau 48 tháng kể từ ngày phát hành. Doanh nghiệp cũng có thể mua lại một phần hoặc toàn bộ trái phiếu theo thỏa thuận với trái chủ. Trường hợp xảy ra sự kiện vi phạm liên quan đến phát hành hoặc thực hiện phương án phát hành mà không thể khắc phục, công ty phải mua lại toàn bộ số trái phiếu đang lưu hành. Ngoài ra, nếu thay đổi điều kiện, điều khoản của lô trái phiếu mà không được nhóm trái chủ đại diện từ 65% tổng lượng trái phiếu lưu hành chấp thuận, doanh nghiệp có nghĩa vụ mua lại theo yêu cầu của nhà đầu tư.

Về hoạt động kinh doanh, Thăng Long đang triển khai danh mục dự án gồm Eurowindow River Park tại Hà Nội đã đi vào hoạt động từ năm 2021 và dự án ĐT 823D tại Long An, nay thuộc Tây Ninh, nơi công ty đã trúng đấu giá quyền sử dụng đất. Doanh nghiệp còn tham gia liên danh hợp tác đầu tư tại các dự án ở Nghệ An, Hưng Yên và Lào Cai. Tuy nhiên, đơn vị xếp hạng tín nhiệm đánh giá phần lớn các dự án còn lại vẫn đang trong giai đoạn hoàn thiện pháp lý và giải phóng mặt bằng, tiến độ triển khai tiềm ẩn nhiều rủi ro. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Thăng Long còn hạn chế do phần lớn nguồn vốn nằm ở các khoản cho vay bên liên quan, trong khi nhu cầu vốn chủ sở hữu dự kiến tăng mạnh để triển khai các dự án trọng điểm. Dù tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu ở mức an toàn nhờ vốn chủ sở hữu đạt 3.099 tỷ đồng cuối năm 2025, doanh nghiệp có thể đối mặt với áp lực về khả năng tạo dòng tiền và trả nợ trong quá trình huy động vốn trung, dài hạn.

Đối với nhà đầu tư trái phiếu, lô trái phiếu mới của Thăng Long mang lại mức lãi suất cố định 10,39% cùng các điều khoản bảo vệ quyền lợi trái chủ khá chặt chẽ, bao gồm nghĩa vụ mua lại bắt buộc và cơ chế chấp thuận của nhóm trái chủ đại diện khi thay đổi điều khoản. Tuy nhiên, rủi ro cần lưu ý nằm ở việc dòng tiền kinh doanh còn hạn chế và phần lớn danh mục dự án vẫn trong giai đoạn hoàn thiện pháp lý, có thể ảnh hưởng đến khả năng trả nợ trong tương lai.